F: Wie spiegelt sich Verbraucherschwäche in den Unternehmensergebnissen wider und welche Auswirkungen hat sie auf das Gesamtergebnis des Unternehmens?
Austin Hawley, CFA
Wir sehen einige Auswirkungen der Verbraucher, und ich würde es als Beweise beschreiben, dass es bestimmte Konsumentenkohorten gibt, die anfangen zu kämpfen, ihren Lebensstandard aufrechtzuerhalten, und sie machen sehr rationale Anpassungen an den Ausgaben angesichts dieser Haushaltsbeschränkungen, denen sie gegenüberstehen. Wovon ich hier eigentlich spreche, ist, wenn man sich die Kohorten mit dem niedrigsten Einkommen unter den Verbrauchern anschaut, stehen sie heute vor echten Herausforderungen, ihr Budget auf die gleiche Weise zu halten und zuzuweisen, wie sie früher waren. Und wenn man sich diese Verbraucher anschaut, werden sie von Verbrauchsgütern herausgefordert - wie Wohnungen, wie Autos - die zu sehr hohen Preisen sind, besonders wenn man die gesamten Eigentumskosten berücksichtigt, einschließlich Zinssätze und Versicherungen für diese hohen Produkte. Und sie können sich diese Produkte in einigen Fällen einfach nicht leisten. Und so, für diese Verbraucher, was wir sehen passieren und es beeinflusst bestimmte Unternehmen und Target ist ein großartiges Beispiel.
Also werde ich ein wenig darüber sprechen, was wir in letzter Zeit bei Targets Gewinnen gesehen haben. Diese Verbraucher geben mehr ihres Budgets für Notwendigkeiten aus und beginnen, einige der diskretionären Ausgaben abzuweisen. Und Target ist eine gute Möglichkeit, dies zu sehen, weil Target im Vergleich zu Walmart mehr allgemeine Waren und diskretive Mischung hat. Und wenn man sich das Ergebnis von Target im letzten Quartal anschaut, sehen wir einige Schwächen in diskretionären Kategorien und einige ziemlich konsistente Ergebnisse außerhalb der diskretionären Kategorien bei Target. Und das hat Auswirkungen auf das Ergebnis bei Target, weil Sie in der Regel höhere Bruttomargen für diese diskretionären Kategorien haben. Wenn man diese Mischungsverschiebung bekommt, ist es ein Negativ auf der Marge für ein Unternehmen wie Target. Und ja, wir sehen einige Hinweise auf Verbraucherschwäche bei den niedrigeren Einkommensniveaus.
Es wirkt sich ein wenig auf die Gewinne aus, obwohl ich sagen würde, dass die Auswirkungen zu diesem Zeitpunkt sehr bescheiden sind. Und dann mache ich eine letzte Bemerkung nur in Bezug auf den Verbraucher, und das ist, dass wir einen Einfluss am unteren Ende sehen, aber wenn Sie sich den US-Verbraucher insgesamt ansehen, ist der US-Verbraucher in schrecklich guter Form. Jeder in den Vereinigten Staaten, der sein Haus besitzt und in Aktien investiert ist, fühlt sich schrecklich gut, hat zu diesem Zeitpunkt eine wirklich starke Bilanz und gibt weiterhin auf ziemlich sinnvolle Weise aus. Und also sprechen wir wirklich von Taschen des Verbrauchers, in denen wir einige Auswirkungen zu sehen haben, aber ich würde den Verbraucher in den USA insgesamt noch ziemlich stark charakterisieren.